Az elemzői várakozások egyébként meglehetősen megosztottak voltak elöljáróban. A Bloomberg és a Reuters által külön-külön megkérdezett 81 elemző között volt olyan, aki 1.0%-os növekedéssel számolt, de olyan is volt, aki 4.0%-os expanziót prognosztizált. Az elemzői előrejelzések átlaga 2.5% volt a Reuters és 2.6% a Bloomberg esetében. Ezen előrejelzésekhez képest tehát a tényadat valamivel rosszabb lett.

Ha az egyes komponenseket külön-külön vizsgáljuk, akkor az olvasható ki, hogy változott a tendencia az első negyedévhez képest a második negyedévi adatokban. A háztartások fogyasztásának alakulása némileg visszaesett a korábbi negyedévhez képest, amit nyilvánvalóan a rendelkezésre álló források beszűkülése okozott. Főleg az európai adósságválság és a részvénypiaci bizonytalanságok tették óvatosabbá az amerikai fogyasztót, de olyan reálfolyamatok is negatívan hatottak, mint a vártnál lassabban javuló munkaerőpiaci helyzet. A fogyasztás tehát továbbra is nyomott, amiért a stagnáló bérszínvonal és a magas munkanélküliség okolható, jelenleg 9.5%-on áll az amerikai munkanélküliségi ráta. Ezen belül 6.75 millió ember van állás nélkül már több mint 6 hónapja. A foglalkoztatottak száma sokkal lassabban bővült a negyedév során, mint azt az év elején még remélni lehetett, júniusban például 125 ezer fővel csökkent a foglalkoztatottak száma a nemzetgazdaságban, mivel a népszámláláshoz felvett ideiglenes munkások egy részét szélnek eresztették.

A fogyasztási kedv visszaszorulására több egyszeri negatív tényező is hatott a negyedév során. A legutóbbi negyedévben 1.9%-kal nőttek a személyes fogyasztások, ez most 1.6%-ra lassult. A legfontosabb ok emögött az amerikai gazdaságot ösztönző speciális programok kifutása, így az április 30-án lejáró adókedvezmény az első lakásukat vásárlóknak, ami miatt érezhetően esett az új otthonok eladása az országban. A nyomott értékesítéssel az a fő baj, hogy lenyomja az ingatlanárakat is, márpedig az utóbbi évek gazdasági növekedését generáló fogyasztás olyan típusú hitelfelvételre épült, aminek fedezetére az amerikaiak előszeretettel használták lakásaik növekvő értékét. A fordított folyamat nyilvánvalóan nem költekezést, hanem spórolást és adósságtörlesztést fog előidézni. Hasonlóan negatív eredményt hozott a roncsprémium program kifutása is, ami az autóértékesítéseket fogja vissza.

Ben Bernanke, a Fed elnöke a munkaerő piaci folyamatokat látván látványosan változtatott a gazdasági helyzetről adott legutóbbi értékelésén, ami komoly retorikai váltásnak számít. A Fed júliusban csökkentette az idei évre várt gazdasági növekedésre tett várakozását, és megerősítette, hogy ebben a környezetben, nem hogy nem várható a kamatemelés, de akár újabb gazdasági ösztönzőkre lehet szükség, ha további negatív folyamatok bontakoznának ki. Mint azt Bernanke megfogalmazta "szokatlanul bizonytalan" helyzetben van az amerikai gazdaság.

Mindenképpen meg kell említeni a pozitív tendenciákat is, így a vállalatok beruházási kedvének javulását, amit főleg a külföldi megrendelés állományok megugrása idézett elő. A beruházások összességében 2.09 százalékponttal járultak hozzá a 2.4%-os GDP növekedéshez, viszont a külkereskedelmi tevékenység 2.78%-kal rontotta azt a megemelkedő import miatt.

A jövővel kapcsolatos kilátásoknál tehát újfent meg kell jegyeznünk, hogy az elmúlt évek jó GDP adatait nem kifejezetten a foglalkoztatás bővülése idézte elő, sokkal inkább olyan ösztönző csomagok, amelyek nagy része már kifutott, viszont komoly űrt hagyott maga után az amerikai költségvetésben. Több nemzetközi hitelminősítő is jelezte már, hogy középtávon (2-3 éves horizonton) nem tartható az USA adósságának 'Aaa' besorolása, ugyanis az állomány a GDP 90%-a fölé fog szökni 10 éven belül, ha nem történik fiskális kiigazítás. És az sem látszik, hogy a tavalyi 9.9%-os GDP arányos deficitet hogyan tudná leszorítani Washington. Idénre is legalább 1,400 milliárd dolláros hiányt vár maga a pénzügyminisztérium. Barack Obama, amerikai elnök éppen ezért a pénzügyi egyensúly megteremtése céljából egy bizottságot állított fel, amelyiknek a mandátuma arra szól, hogy javaslatokat tegyen a hiánylefaragásra és az adósság visszaszorítására. Minden bizonnyal a decemberre várható javaslatok között olyan "recept" is szerepel majd, amelynek gyakorlatilag ellentétes lesz a hatása a növekedésre, mint az az ösztönzőké volt. Ilyen lehet az adóemelés, és több állami szociális juttatás visszavágása. Azt mondhatjuk, hogy a következő években az amerikai GDP prognózisok modellezésében egyre erőteljesebben kell figyelembe venni ezt a szcenáriót is.

Equilor vélemény

A mai adatok fényében újfent megerősítést nyert az az utóbbi időben elterjedő vélemény, hogy a világ legnagyobb gazdasága esetében még hosszú ideig nem beszélhetünk fenntartható, a lakossági fogyasztás által vezérelt növekedési pályáról. Különösen amiatt negatív megítélésű az adat, hogy az az első negyedévhez képest a növekedési dinamika jelentős visszaesését mutatja. Az egyes komponensek vizsgálatában megjegyzendő, hogy hiába a beruházások erőteljes hozzájárulása az összesített gazdasági teljesítményhez, a megemelkedő importigény a külkereskedelmi tevékenységen keresztül jelentős mértékben rontotta az összképet. Igaz ezt úgy is lehetne talán interpretálni, hogy a vállalatok továbbra is a lakossági fogyasztás feltámadásában bízva rendelnek egyre többet külföldről annak érdekében, hogy feltöltsék készleteiket, és ez jelenik meg az import eredményrontó hatásában. Hozzá kell tenni, hogy a mai adat még limitált adatbázis alapján tükrözi a gazdasági aktivitás alakulását, a második és a harmadik felülvizsgálat során még mind pozitív, mind negatív értelemben további meglepetések sem kizártak.